環(huán)保壓減生豬存欄：散戶離場，養(yǎng)豬業(yè)將成為巨頭的生意

作者：面包財經(jīng)   來源: 福建光華百斯特集團  點擊數(shù)：604

    據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2016年，中國超過20個省份劃定了生豬禁養(yǎng)區(qū)，并啟動了豬場拆遷行動，減少了3600萬頭生豬存欄；2017年底是完成禁養(yǎng)區(qū)拆遷的最后截至日，加上第四次環(huán)保督查力度空前，生豬存欄將再一次大規(guī)模減少。券商的研報認為，預計2016年和2017年，生豬存欄最低將減少7200萬頭，約占中國全部存欄的18%。

　　養(yǎng)豬企業(yè)規(guī)?？焖贁U張，巨頭產(chǎn)能井噴

　　在散戶加速離場的同時，巨型企業(yè)的出欄量正迅速攀升。

　　今年上半年，溫氏股份銷售的商品肉豬為897.12萬頭，同比增長11.45%；銷售均重也增加了4.98公斤/頭。
 
　　溫氏股份的商品肉豬銷量增速遠高于全國水平。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年上半年，全國生豬出欄為3.21億頭，同比僅增長0.7%。自2014年以來，中國豬肉消費量已趨于平穩(wěn)，部分年份甚至出現(xiàn)下跌。

　　在整體增速放緩的同時，巨頭們拿走了更多市場份額。2016年溫氏股份肉豬銷量高達1712.73萬頭，與2014年相比，大漲40.58%。

　　牧原股份的生豬銷量增速更加明顯。截至今年9月底，牧原股份生豬銷量已高達524萬頭，同比增長154.36%。

　　財報顯示：今年上半年，牧原股份的生產(chǎn)性生物資產(chǎn)為13.55億，同比上漲78.99%。簡單的說，養(yǎng)豬企業(yè)財報上“生產(chǎn)性生物資產(chǎn)”其實指的是存欄種豬，也就是用來下崽的母豬。下崽母豬急速攀升，意味著未來豬仔和肉豬的產(chǎn)量也有可能大幅增加。

　　此外，截至今年6月底，牧原股份的在建工程資產(chǎn)高達10.36億，是2015同期年的1.56倍。這意味著，未來一段時間，牧原股份的生豬銷量很可能持續(xù)大漲。下圖為面包財經(jīng)根據(jù)財報繪制的牧原股份歷年上半年生產(chǎn)性生物資產(chǎn)走勢：

　　環(huán)保督查壓減生豬存欄：散戶離場，養(yǎng)豬業(yè)將成為巨頭的生意

　　牧原股份目前儲備土地約十幾萬畝，現(xiàn)有的土地儲備可以支撐1000萬頭以上的新增產(chǎn)能。此外，其在東北已簽約的土地還可支撐600萬頭的新增產(chǎn)能。

　　2017年上半年，牧原股份通過定增獲得30億資金，今年8月又擬發(fā)行20億元中期票據(jù)。龐大的土地儲備和不斷融資背后，是牧原股份持續(xù)擴張沖動的最好注解。

　　據(jù)財報，今年上半年，牧原股份的銷售毛利率為34.36%，銷售凈利率達28.37%。平安證券研報稱，牧原股份商品豬的成本為11.4元/千克。這意味著，即便豬肉價格再次走低，牧原股份仍能盈利，而養(yǎng)殖成本更高的散戶可能將面臨虧損的風險。

　　完全消彌豬周期是不可能的。豬企和其它農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)有一定的相似性，其極易受到豬肉產(chǎn)品價格大幅波動、生豬疫病、自然災害等影響。

　　但在散戶大規(guī)模退出之際，超長豬周期已不斷閃現(xiàn)。在此背景下，技術和規(guī)模優(yōu)勢正使得養(yǎng)豬門檻不斷提高，豬企尤其是規(guī)模巨大的豬企護城河正越來越寬。嚴厲的環(huán)保督查，則加劇了市場格局的變化。

2017-10-16